Forcohet euro, dobësohet frangu zviceran

Frangu po humb vlerën ndaj euros. Ndërsa SNB përfiton nga kjo, pushimet tuaja bëhen më të shtrenjta.
Santosh Brivio, ekonomist i lartë në Migros Bank, komenton arsyet pse frangu humbi vlerën.

Sipas Brivio, ka tri arsye kryesore. Së pari, oreksi i investitorëve për rrezik është rritur, gjë që po redukton ikjen drejt investimeve të sigurta si frangu. Së dyti, ulja e normës bazë të interesit SNB ka ndryshuar diferencën e normës së interesit me Eurozonën në dëm të frangut zviceran. Dhe së treti, bastet e investitorëve spekulativë ndaj frangut po rriten.

“Investitorët janë mësuar me krizat gjeopolitike”, thotë Brivio. Luftërat në Ukrainë dhe Lindjen e Mesme kanë vazhduar për një kohë të gjatë, por ekonomia globale nuk ka rënë. Tani ka besim se gjërat ndoshta nuk do të jenë edhe aq keq në fund të fundit, dhe telashet në tregjet financiare dhe ekonominë reale ndoshta do të përthithen disi.

“Ata po vënë bast se SNB do të vazhdojë të ulë normën bazë të interesit,” tha Brivio. Tregjet kanë çmuar në pothuajse dy ulje të normave të interesit me 25 pikë bazë secili gjatë dymbëdhjetë muajve të ardhshëm. Kjo do të thotë se presioni në rënie mbi frangun do të mbetet i lartë. Megjithatë, Brivio supozon se SNB do të bëjë vetëm një ulje të normës së interesit në vjeshtë.

Ai sqaron edhe arsyet se pse Banka Kombëtare po zhvlerëson frangun.
“Sepse inflacioni në Zvicër është aktualisht nën kontroll dhe brenda intervalit të synuar të SNB-së”, sipas ekspertit. Kjo lejon një frangë më të dobët dhe një erë të pasme për ekonominë e eksportit. Për më tepër, një franga më e dobët është e mirëseardhur duke pasur parasysh bilancin e fryrë të SNB.

Sipas Brivio, ekonomia evropiane që është në përmirësim luan një rol, edhe nëse rimëkëmbja në bashkimin monetar është ende tentative dhe në terren të lëkundur.
“Ari dhe franga janë të shkëputura”, thotë eksperti. Ka faktorë të tjerë që po ndikojnë aktualisht në çmimin e arit, si kërkesa e lartë për metale të çmuara nga bankat qendrore dhe vendet në zhvillim.

Pazaret dhe pushimet në eurozonë po shtrenjtohen sërish me dobësimin e frangut.
Brivio supozon një dobësim të turizmit, por efekti është i menaxhueshëm. Së shpejti do të vijë koha për të udhëtuar sërish dhe niveli i çmimeve të huaja do të mbetet tërheqës për shumë produkte edhe nëse një euro kushton sërish një frang.

“Një frang më i dobët mbështet ekonominë e eksportit, sepse i bën çmimet në tregun botëror më tërheqës”, thotë Brivio. SNB-ja përfiton gjithashtu sepse mban shumicën e aktiveve të saj në letra me vlerë në valutë të huaj. Fitimi i tyre në valutë ishte rreth 52 miliardë nga fitimet prej 59 miliardë lekësh në tremujorin e parë. Qeveria federale dhe kantonet duhet të përfitojnë nga kjo. Edhe industria e turizmit po shijon dobësinë e frangut, sepse i bën sërish më të lira pushimet në Zvicër për mysafirët e huaj.

Kjo nuk mund të përcaktohet nga një kurs këmbimi fiks. Është e qartë se SNB do të monitorojë zhvillimet e inflacionit – veçanërisht në zonën e euros. Nëse do të ketë një rritje tjetër të qëndrueshme të inflacionit atje, ndoshta do të mbajë nën kontroll importin e inflacionit nëpërmjet kursit të këmbimit.

“Në afat të shkurtër, nuk mund të përjashtohen shkeljet e barazisë EUR/CHF”, thotë Brivio. Megjithatë, potenciali për një dobësim të mëtejshëm të frangut është i kufizuar. Kjo është për shkak të konsideratave të diferencës së normave të interesit dhe sepse – me gjithë besimin – ka pak nevojë që investitorët të kërkojnë gjithnjë e më shumë strehim në strehë të sigurta duke pasur parasysh situatën e vazhdueshme të pasigurt globale.

/20minuten